?運營商財經網 劉慶/文

近日，網上冒出一堆的文章大夸在線音頻平臺“喜馬拉雅”，有些文章從標題看就不知所云，比如有篇文章的標題是“喜馬拉雅上市之路的背后是長期主義”，但這么拗口的話，令人不知道要講什么。

不過，喜馬拉雅對上市的渴望令人吃驚。先是美股折戟，后又轉戰港股，連續沖擊三次IPO無果的喜馬拉雅，在2024年能否得償所愿成功上市呢？

燒錢速度真快

喜馬拉雅原本是中國著名的山脈，用在一個企業身上原本就有爭議，但是，奇怪的是，卻在商標問題上并未出問題，這個名字依然用著。

在線音頻平臺的盈利模式，向來是資本市場關注的焦點。如何保持盈利是壓在喜馬拉雅身上的一座大山。

在公司年會上，喜馬拉雅創始人兼CEO余建軍曾透露，喜馬拉雅于2022年第四季度首次實現單季度千萬級的盈利。在這之前余建軍還曾透露“將在2023年實現全年盈利”的目標。努力十年才實現盈利狀態，能否維持長久？

有消息稱喜馬拉雅已連續四個季度實現盈利，2023年全年盈利目標是否實現暫未透露。不過，單季千萬級的盈利相比于虧損只是杯水車薪。

虧損巨大。2019年至2021年，喜馬拉雅的年內虧損分別為19.248億元、28.821億元及51.06億元。經調整年內虧損（非國際財務報告準則計量）分別為7.48億元、5.39億元及7.59億元，三年累計虧損20.46億元。

成本不低。2020年和2021年，喜馬拉雅給內容創作者的分成分別是13億和16億，占總營收比例分別為31.9%與27.3%。

燒錢速度快。在融資約9億美元的情況下，2021年喜馬拉雅賬上現金僅為5.4億。此外，公司在2019年和2020年還分別借款4.39億和0.5億。

高成本、微盈利，即便在2023年獲得國資戰略入股的喜馬拉雅，資金壓力同樣不小。

高管離職 版權糾紛不斷？

在網傳的各大互聯網公司裁員名單中，喜馬拉雅幾次在列。2023年底傳出裁員風波的喜馬拉雅，快速否定了裁員傳言“公司年底在進行正常的組織調整升級,有人員流動情況,但對外招聘也一直在進行中,20%到30%說法并不屬實。”

員工裁員是假，高管離職是否為真？

喜馬拉雅高級副總裁秦雷、首席內容官王朝陽、COO陸棟棟等被傳已相繼離職。雖回應稱“基于公司發展的需要，個別管理崗有調整變動”，但不免讓人將目光聚焦于喜馬拉雅的內部管理。

企查查數據顯示，截至2024年1月30日，上海喜馬拉雅科技有限公司近一年內的司法訴訟達264件，知識產權糾紛被告案件達248件。

版權糾紛一直是橫亙在喜馬拉雅面前的重大風險之一。

明白音樂娛樂集團創始人兼CEO王毅曾表示，喜馬拉雅平臺未經許可便將旗下音樂作品和作曲者信息更改盜播。

喜馬拉雅在招股說明書中也曾明確說明，如果這些作者不再合作，將會是平臺很大的風險所在。

押碼AI是追概念還是能帶來現金流？

2023年，人工智能、AI大模型熱鬧非凡，喜馬拉雅同樣也成為積極搶占風口中的一員。

事實上，喜馬拉雅2022年3月向港交所提交上市申請時，就已經瞄準了大力發展人工智能和大數據技術。想要降低運營成本的決心也可見一斑。

2023年喜馬拉雅的AI應用紛至沓來，AI語音技術，AI換聲等。公開信息顯示，喜馬拉雅珠峰實驗室團隊通過AIGC方式創作超3.7萬部有聲書專輯，AIGC作品每日播放時長已超250萬小時。

但AIGC的持續布局能否為喜馬拉雅上市之路增光添彩？對于AI擺在眼前的首當其沖就是變現模式，當前的AI賽道，商業化模式多數還處于觀望狀態。

其次，AI概念層出不窮，能否成為第一隊列還未可知。正如馬化騰在 2023 騰訊年會演講中預判，未來一兩年內不會有一個純原生AI應用誕生。

值得注意的是，想靠AI技術成功搶灘上岸港股的企業不是少數。比如，老牌互聯網企業宜搜科技在放棄搜索轉戰網文行業后，IPO之路同樣漫長，沖刺科創板鎩羽而歸，2023年遞表港交所主板擬上市，或沖擊港股AIGC第一股。

顯然，百家齊放的AI牌在資本市場并不好打，因為資本市場更看重業績。

（責任編輯：康玲華）

??????????????????????????????????????????????????????運營商財經（官方微信公眾號yyscjrd）—— 主流財經網站，一家全面覆蓋科技、金融、證券、汽車、房產、食品、醫藥、日化、酒業及其他各種消費品網站。