?回顧今年上半年，在經(jīng)濟維持弱復蘇的背景下，A股行情“一波三折”。隨著2024年上半場投資收官，下半年的行情和機會備受關注。建信基金認為，2024年或是A股盈利由負轉正的關鍵年份，下半年市場有望延續(xù)大盤龍頭風格。

站在整個下半年的維度上，建信基金認為A股低位具有兩大重要支撐，一是國內(nèi)政策明顯更加積極，二是在通脹溫和修復下，今年A股整體業(yè)績重回正增長，上證指數(shù)有望企穩(wěn)，后續(xù)重點關注政策效果驗證。

風格上看，下半年A股大盤龍頭風格有望持續(xù)占優(yōu)，一方面在名義經(jīng)濟和企業(yè)盈利弱修復過程中，各行業(yè)龍頭企業(yè)業(yè)績往往率先企穩(wěn)，小盤股則可能面臨流動性風險。資金面上，下半年A股市場或仍是存量博弈的格局，有利因素在于新“國九條”對大股東減持、IPO進行一定限制，同時鼓勵回購和分紅，資金流出有望得到遏制。險資和被動ETF是主流增量資金，但外資仍有一定的不確定性。目前來看，影響外資流入的因素主要在于國內(nèi)經(jīng)濟預期和美聯(lián)儲降息預期。若下半年美聯(lián)儲降息落地，全球流動性預期改善，外資流出壓力有望緩解，但核心仍是關注國內(nèi)經(jīng)濟的修復程度。

具體配置上，建信基金表示短期將重點關注7月中可能出現(xiàn)的情緒反彈，近期表現(xiàn)活躍的PCB（印刷電路板）、果鏈、存儲、中字頭等板塊值得持續(xù)關注。其次，關注業(yè)績主線，根據(jù)目前線索，上市公司中報延續(xù)高增長的情況或主要集中在家電、汽車零部件、工程機械等出口鏈，消費電子、半導體、光模塊等TMT細分板塊，以及養(yǎng)殖、紡服等必需消費領域。長期方面重點關注下半年國內(nèi)經(jīng)濟的修復情況，尤其是房地產(chǎn)的量價變化。若經(jīng)濟基本面出現(xiàn)積極信號，則看好地產(chǎn)、建材、白酒等與宏觀經(jīng)濟強相關的品種。反之，高股息、國內(nèi)經(jīng)濟弱相關且受益于美聯(lián)儲降息預期的成長板塊則可能表現(xiàn)更優(yōu)。

（責任編輯：楊丹丹）

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