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今天距離優(yōu)信將助貸業(yè)務(wù)與Golden Pacer（58金融）合并升級已經(jīng)過去了118天。

7月12日，優(yōu)信宣布，將對公司二手車交易衍生的助貸業(yè)務(wù)與Golden Pacer（58金融）進行合并升級。合并消息發(fā)出當天，優(yōu)信股價一路飆升股價最終報2.69美元，以14.96％的漲幅領(lǐng)跑中概股。

合作的具體方式為：Golden Pacer將為優(yōu)信的二手車在線交易提供助貸服務(wù)，優(yōu)信和Golden Pacer將與資金方合作，優(yōu)信或可不再承擔助貸資產(chǎn)的任何保證金及風險責任。優(yōu)信將繼續(xù)為合并升級后的公司提供車輛檢測、評估等專業(yè)服務(wù)。優(yōu)信方面表示，本次助貸業(yè)務(wù)合并升級后，優(yōu)信將專注于二手車在線交易，深化發(fā)展二手車電商業(yè)務(wù)。

如今，優(yōu)信股價已經(jīng)從當天（7月12日）開盤的2.32美元平穩(wěn)上升至昨天（11月6日）收盤價3.23美元。它驗證了一件事：股市對于優(yōu)信剝離衍生的助貸業(yè)務(wù)、聚焦主營二手車業(yè)務(wù)表示了歡迎。

二手車電商的真正價值被忽略

瓜子、人人車、優(yōu)信，二手車三個玩家都舍得花錢，在這個過程中，大家往往關(guān)注了這個行業(yè)的燒錢大戰(zhàn)，反而低估了行業(yè)價值和企業(yè)價值。

二手車市場依然是一個萬億級市場。《2019年我國二手車電商行業(yè)研究報告》顯示,在過去8年間,我國二手車市場交易額實現(xiàn)了超過22%的年復合增長率,有望于2019年突破萬億大關(guān)。中國汽車流通協(xié)會公布，9月份全國共交易二手車131.18萬輛,環(huán)比增長9.44%,與去年同期相比增長7.47%。

優(yōu)信作為二手車行業(yè)的龍頭，繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)。財報顯示，第二季度優(yōu)信的“全國購”業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收為3.23億元，同比增長11倍；交易總額（GMV）為28.64億元，同比增長481.5％；交易量增加至24585臺，同比增長500.4％。

同時，受“全國購”交易量的大幅增長，隨之帶來的交易租金也有明顯上升。二季度優(yōu)信交易傭金收入為1.79億元，較去年同期的1800萬元大幅增加892.6％；增值服務(wù)收入為1.44億元，較去年同期的950萬元大幅增長14倍。

優(yōu)信的價值并不只是體現(xiàn)在交易的高速增長。在二手車購買行為上，信息不對稱造成人人自危，客戶難以應(yīng)對二手車的復雜情況，買車多半憑運氣。

不管是優(yōu)信還是瓜子、人人車，近幾年來都在推動整個行業(yè)的變革，讓小散亂的二手車市場有了更多的保障。優(yōu)信推出視頻檢測、優(yōu)信認證等等，讓買二手車不可怕。

優(yōu)信全國購，集中了優(yōu)信的價值所在，也有更高的社會價值。中國的地區(qū)差異非常大，對于北京、上海、廣州、深圳這樣的大城市來說，汽車并不是“必需品”，因為有太多的可替代工具，如地鐵、公交車、出租車、租車、共享單車等等。在三線及以下城市，汽車反而對人們的衣食住行更重要。上學、看病、做小生意等等，車輛方便性不言而喻。

然而，對于這些地方的人來說，買車成本卻遠遠超過大城市，因為所有車市都在大城市，在周圍非常難找到自己青睞的汽車，供求關(guān)系上來說，極為不平衡。

戴琨認為，全國購解決了三個問題：第一，提供了無限選擇，把二手車的供求匹配關(guān)系拉到了一個全新的高度。特別是對身處于中小城市的消費者來說，讓他們消費同權(quán)。第二，做到了數(shù)字化透明。數(shù)字化的車況，數(shù)字化的報告，它的佐證能力超過了消費者親眼所見。第三，有能力提供一站式的服務(wù)，能送車上門并提供全國范圍內(nèi)的聯(lián)保服務(wù)。

數(shù)據(jù)來源：艾瑞咨詢，《2019年中國二手車電商行業(yè)研究報告》

二手車模式之爭馬拉松優(yōu)信領(lǐng)跑

當年瓜子、優(yōu)信、人人車三家瘋狂打廣告，被人們戲稱“三個大胖車販子”在電梯間的狹小空間大打出手。有一個接近真實的段子稱，商家跑到分眾傳媒問：“能不能給我們留點資源？”分眾傳媒擺擺手：“沒有辦法，好的資源都被三家二手車電商瓜分了?！?/span>

行業(yè)人士將三家的戰(zhàn)爭稱為C2C和B2C模式之戰(zhàn)。瓜子和人人車選擇C2C模式，優(yōu)信選擇了B2C模式。C2C模式就是要撮合買家和賣家、直接交易，去除中間商。B2C模式則強調(diào)全國近10萬家二手車商無法去除，他們承擔資金和庫存風險，電商要賦能傳統(tǒng)二手車商。

其實，很快，C2C模式就暴露出問題，二手車買賣是低頻交易，只有車商才能讓行業(yè)變成高頻生意，C2C模式極大考驗人性，無法保證賣家不把車輛賣給出價更高的車商。瓜子只能向保賣、嚴選進軍，最終轉(zhuǎn)向了全國購。

投中網(wǎng)11月7日報道，為了迅速把全國購做起來，今年三季度，瓜子CTO張小沛提出“像素級copy優(yōu)信”。包括與車商的互動，倉儲物流建設(shè)，與當?shù)厥哲噭萘Φ睦鎱f(xié)調(diào)等等，在細節(jié)上要求與優(yōu)信完全一致。也就是說，經(jīng)過幾年的風吹雨打，一直宣傳“沒有中間商賺差價”的瓜子開始了“中間商悄悄賺差價”。

人人車和瓜子從今年3月和9月先后宣布進軍全國購，業(yè)界終于認可了戴琨的倔強和堅持。

優(yōu)信這次勝出也只能說慘勝。因為在別人眼中，優(yōu)信市值跌了七成，廣告也不見了蹤影。戴琨從今年年初就屢次強調(diào)，二手車是一個低頻生意，沒有必要讓三歲小孩都知道，廣告當然是市場營銷最重要的手段之一，但是也并非唯一的手段。

財視傳媒觀察，從今年4月做空開始，優(yōu)信的話題并沒有減少，雖然看起來負面也頗多，比如做空、比如剝離金融業(yè)務(wù)，好在優(yōu)信戰(zhàn)略與主流業(yè)務(wù)上并無大變化，媒體和資本一直在關(guān)注賽道的選手情況。

三年以后，人人車離主賽道漸行漸遠，只剩下瓜子和優(yōu)信還在互稱友商，不時霸占媒體的頭條。

全國購有難以超越的護城河嗎？

 實際上，優(yōu)信的全國購業(yè)務(wù)因為起步早和做得堅決，逐漸為這一行業(yè)構(gòu)筑了一個門檻。

 南方都市報報道，優(yōu)信從2017年5月做成了全行業(yè)第一單純網(wǎng)上交易的全國購（當時商業(yè)模式還叫全國直購）業(yè)務(wù)。2017年6月中旬宣布全國啟動這項業(yè)務(wù)，其實從2017年開始，優(yōu)信就不斷輸血全國購。

 在今年優(yōu)信助貸業(yè)務(wù)與58金融合并升級之前，優(yōu)信金融被稱為優(yōu)信的“現(xiàn)金奶牛”，是優(yōu)信最重要的收入來源，金融在其中所占的比例超過了70%，優(yōu)信一度被稱為“金融公司”。而這項業(yè)務(wù)正是優(yōu)信“全國購”投入的重要資金來源。

 眾所周知，二手車跨區(qū)域流通壁壘非常嚴重，打破這一壁壘，需要源源不斷投入巨額的資金成本和人力成本。優(yōu)信要在賽道繼續(xù)領(lǐng)先，只能選擇“不盈利”，更多的資金投入出，獲得更多的獲客能力，樹立更深的“護城河”。

 優(yōu)信早期就非常注重“金融業(yè)務(wù)”輸血“全國購”業(yè)務(wù)。早期優(yōu)信就很重視全國購的“基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)。建設(shè)全國物流控制系統(tǒng)，車源采集中心、車輛交付中心、客戶服務(wù)中心等等二手車全國購網(wǎng)絡(luò)的小節(jié)點等等。這些建設(shè)的難點在于一城一地難以見到任何效益，優(yōu)信的一線的車源信息采集人員幾乎都碰到過被車商呵斥、轟出大門的經(jīng)歷，并且所有基建都“燒錢”。

 根據(jù)財報數(shù)字顯示， 2018年全年調(diào)整后凈虧損為16.71億元，比2017年虧損16.96億略有收窄，雖然2019年繼續(xù)收窄，但是上半年虧損仍然達到6.5億元。

 其實，優(yōu)信的“基建”道路與當年的美團有相似之處。當年外賣“鐵軍”“掃街”讓餐館加入美團，也是屢遭白眼，業(yè)界稱“鐵軍”比環(huán)衛(wèi)工人還苦，天天干最臟最累耗時的活兒。

 繼續(xù)虧損確實不符合股東利益，但是大股東并不是傻瓜，財視傳媒查詢優(yōu)信各種公告發(fā)現(xiàn)，目前為止，優(yōu)信的重要股東一家都沒有退出。

 “實際上優(yōu)信在金融賺的錢都投入到全國購了。”優(yōu)信物流中心一名員工介紹，如果戴琨想賺錢，把二手車業(yè)務(wù)賣掉，只做金融就是了，戴琨還是想做二手車，只好戰(zhàn)略性虧損。

 美團上市四年，才開始迎來逆襲，剛剛上市一年的優(yōu)信又有什么可擔心的呢？優(yōu)信目前共合作車商六萬多家，優(yōu)信一年的所以交付的車輛歷程，去年超過6000萬公里，相當于圍繞地球赤道1500圈，國內(nèi)無出其右者。

 再來看優(yōu)信的組織架構(gòu)變化，媒體爆出優(yōu)信的管理層離職消息。個人離職并非傷筋動骨之事。這在大多數(shù)公司來說，并非少見。離職可能是個人的正常選擇、也可能是功成名就后的隱退，也可能是“一言不合老子不干了”的沖動。360回歸A股一年，跟周鴻祎一起敲鐘的高管都走光了，360也活的好好地，因為老周還在。優(yōu)信跟大型互聯(lián)網(wǎng)公司相比起來，還是初創(chuàng)公司，最重要的還是看創(chuàng)始人對事業(yè)的決心和勇氣。

 多位優(yōu)信員工向財視傳媒爆料，戴琨在利星行中心的總部時間并沒有變化，經(jīng)常一身運動裝的戴琨在辦公區(qū)各會議室之間穿梭，首席財務(wù)官曾真亦如是。

 據(jù)一名接近優(yōu)信高層的內(nèi)部員工透露，有時候半夜十二點離開辦公區(qū)，戴琨辦公室仍然燈火通明，有時候碰到員工，也主動談幾句“ALL IN 全國購”，為全國購加油打氣?！袄习暹€是干二手車事業(yè)的人，二手車事業(yè)肯定在他心中最重要的地位?！?/span>

 瓜子、優(yōu)信、人人車通過資本燒錢進入二手車賽道，只有優(yōu)信選擇了B2C模式，選擇大于努力，何況戴琨還一直在努力的奔跑，優(yōu)信的價值應(yīng)該能得到公眾認知

（責任編輯：郭彭琪）

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