?運(yùn)營商財經(jīng)網(wǎng) 郭彭琪/文

十年似乎是一個企業(yè)的節(jié)點，上市也似乎成為企業(yè)必經(jīng)之路。最近二手3C數(shù)碼交易平臺愛回收赴美上市了，在中國企業(yè)紛紛回國上市之時，愛回收反其道而行；但從愛回收的業(yè)績上看，赴美上市不知是為了融資續(xù)命還是回饋投資人，但不管怎樣，可能都是為了搏一把。

愛回收成立初心  

回看愛回收成立，也是具備偶然性，2008年做程序員的陳雪峰看到“別針換別墅”的新聞后，對“二手”市場產(chǎn)生了興趣，于是陳雪峰聯(lián)系到了復(fù)旦校友搭建了以物換物的C2C平臺樂易網(wǎng)，這也是愛回收的雛形。

2010年陳雪峰開始全新投入網(wǎng)站的運(yùn)營，雖然經(jīng)歷過試錯，但在2011年還是正式成立愛回收，將生意轉(zhuǎn)移到電子產(chǎn)品回收。

陳雪峰在創(chuàng)立愛回收之時，彼時北京的二手?jǐn)?shù)碼電子交易市場主要還是中關(guān)村、朝陽門、公主墳等電子產(chǎn)品大賣場，存在諸多灰色地帶，也給予了愛回收諸多的發(fā)展空間。

不過，似乎全世界的技術(shù)咖在運(yùn)作公司的時候，都會存在盈利難題，愛回收CEO陳雪峰同樣如此，在運(yùn)作8年時間里，愛回收不僅虧損，規(guī)模也難以成型，一直靠著融資來存活。

真正讓愛回收實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，是2019年京東的介入，讓愛回收實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。2019年6月，愛回收與京東旗下二手商品交易平臺“拍拍”合并，京東領(lǐng)投5億美元的融資和戰(zhàn)略整合交易，這次愛回收招股書上也顯示了京東集團(tuán)持股為32.3%，有35.6%投票權(quán)，是第一大機(jī)構(gòu)股東。

去年，愛回收實現(xiàn)升級，更名為“萬物新生”，這與當(dāng)年愛回收創(chuàng)立初心一樣，“讓閑置不用，都物盡其用”實現(xiàn)新生，也代表著愛回收也實現(xiàn)了新生。

靠著融資存活，成立十年卻不如閑魚轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)

愛回收成立十年，一直靠著融資生存。第一輪融資是愛回收成立第二年，2012年就獲得了晨興資本200萬美元A輪投資；2014年獲得世界銀行旗下投資機(jī)構(gòu)IFC與晨興資本的1000萬美元B輪聯(lián)合投資；2015年愛回收完成6000萬美元的C輪融資；2016年愛回收完成4億元人民幣D輪融資；2018年愛回收完成1.5億美元融資；2020年改名為萬物新生的愛回收再次獲得了超1.05億美元E+輪融資；今年快手也投資了萬物新生。

有媒體統(tǒng)計顯示，上市之前愛回收一共進(jìn)行了8輪融資累計超過70億元。

然而，愛回收獲得資本如此青睞，卻與比自己成立還要晚的閑魚、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)拉開差距。據(jù)比達(dá)數(shù)據(jù)顯示，2021年3月，二手電商APP月活躍用戶數(shù)中，閑魚與轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)分別是5734萬人與1461萬人，愛回收僅為51萬，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及閑魚和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。

同時，這也與背后的資本巨頭有關(guān)。轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)背后是騰訊，閑魚背后是阿里，愛回收背后是京東，尤其目前閑魚做的主要是綜合類業(yè)務(wù)回收，有淘寶引流，用戶群體更泛，但轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)是在58同城基礎(chǔ)再合并趕集網(wǎng)，背后又有騰訊流量支撐。

最大爭議：業(yè)績虧損嚴(yán)重

事實上，作為互聯(lián)網(wǎng)二手交易平臺，業(yè)績虧損去上市代表著籠絡(luò)資金。

據(jù)了解，愛回收自2018年開始，公司營收分別為32.62億元、39.32億元和48.58億元，但這三年中，也累計虧損近14億元。這也是愛回收不能在國內(nèi)上市的一大原因。

眾所周知，在國內(nèi)上市的首先是企業(yè)連續(xù)三年實現(xiàn)盈利，愛回收首要條件就不符合。

而目前著急上市的愛回收，或許急需實現(xiàn)資金回籠。作為最大的股東京東，也或許急需減輕負(fù)擔(dān)。

爭議之二：二手交易市場雖大卻都不掙錢

分析人士稱，愛回收一直難以實現(xiàn)盈利也和行業(yè)有關(guān)，首先二手行業(yè)本身存在壓價的現(xiàn)象，再者愛回收鋪設(shè)了大量的線下店面，重資產(chǎn)下必會存在營收壓力。

阿里的閑魚日子也不好過。阿里曾在財報中披露了2020財年閑魚的GMV突破2000億元，并沒有涉及具體營收，不過阿里給閑魚的定位是“離錢最近，離賺錢很遠(yuǎn)”，從中亦能窺到變現(xiàn)艱辛的痕跡。

十年時間到現(xiàn)在卻還在虧損，長期被融資“喂養(yǎng)”下的愛回收急需資本市場的認(rèn)可，上市或也是無奈之舉，畢竟背后投資人也急需看到業(yè)績成果。

而從接受被京東介入愛回收，并進(jìn)行合并的那一刻起，或許陳雪峰應(yīng)該已經(jīng)想到未來愛回收將走的路了。

爭議之三：創(chuàng)始人減持股份

值得一提的是，在上市前夕，包括陳雪峰在內(nèi)的兩位公司創(chuàng)始人，先后減持了總計超過260萬股愛回收的股份。

比如招股書還顯示，在愛回收最新的F輪融資中，C&XF（陳雪峰持股實體）賣出了1003468股愛回收股份，S&WJ（孫文俊持股實體）賣出了600645股。

目前，CEO陳雪峰持股實體C&XF的持股數(shù)為11287336股，即招股書對外披露的數(shù)據(jù)。也就是說，公司IPO前，陳雪峰先后兩次減持了共計1995981股的愛回收股份。

創(chuàng)始人自己都減持股份，這顯然是上市的大忌。這更讓很多人對愛回收的上市存困惑。

（責(zé)任編輯：康玲華）

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