今年4月，一連串大事件讓神州優(yōu)車股份有限公司(神州專車業(yè)務運營主體，下稱“神州優(yōu)車”)可謂賺足了眼球：融資、阿里戰(zhàn)略合作、新三板申請掛牌……然而，除了這些表面的熱鬧，其面臨的連續(xù)巨額虧損，以及神州運營模式所面臨的政策風險，依然嚴峻考驗著這個專車市場的后來者。

 披著互聯(lián)網(wǎng)“外衣”的典型偽共享經(jīng)濟

不得不說，對比國內幾家互聯(lián)網(wǎng)約車企業(yè)，神州專車可以說是最特殊的，簡單直白點說，它最不符合共享經(jīng)濟趨勢和前景，是典型的偽共享經(jīng)濟模式。

從經(jīng)營模式上來看，神州專車無非是借著互聯(lián)網(wǎng)“外衣”，借助一個APP工具后照搬傳統(tǒng)出租車模式，這與其脫胎于母公司神州租車有關系，這種模式的“先天不足”決定其業(yè)務量增長必須建立在不斷增加租賃公司的車輛和勞務派遣的專職司機的基礎上，規(guī)模越大，社會上額外購置的車輛也將越多，超重資產難以給用戶和資本市場帶來持久的想象空間。

神州專車對司機的管理也與傳統(tǒng)出租車行業(yè)基本一致，需要司機按月交納份錢，對司機群體的苛刻管理和壓榨也容易出現(xiàn)負面事件。實際上，很多神州專車司機在完成每個月定量的份錢后，都會轉到易到、滴滴等平臺上接單。

神州專車出行費用遠高于其他競品，這遭遇過不少用戶吐槽，尤其對于專車補貼敏感的用戶，自然不會心甘情愿的買單。遇到高峰時間段，即使增加費用也沒辦法預約到車輛，雖一度主打安全牌，可隨著共享經(jīng)濟概念的迅速普及和互聯(lián)網(wǎng)打車軟件規(guī)則的不斷完善和透明，安全這張牌將越來越不靈驗，甚至極有可能被邊緣化。

伴隨這種模式而來的就是超重的運營方式，其中人員培訓，車輛購買到后續(xù)車輛的折舊、保險和各種稅費，加上車輛停放、燃料消耗，無疑給神州專車增加了一個大包袱。這樣看來，神州專車不僅沒有解決社會閑置車輛的問題，反而加劇造成車輛閑置、資源揮霍、交通擁堵、空氣污染、私家車主搖號困難等一系列問題。

開工沒有回頭箭，等待神州專車的會是一團亂麻，這事似乎沒有夸張。

2015年巨虧37億估值嚴重虛高難有未來

近日神州優(yōu)車宣布正式向全國股權轉讓系統(tǒng)遞交新三板掛牌申請，并公布已完成上市前最后一輪36.8億元融資，融資完成后估值為287億元左右。神州租車董事長兼神州優(yōu)車董事長、CEO陸正耀表示，預計今年三季度將實現(xiàn)全面盈利。值得玩味的是，神州專車2014年、2015年連續(xù)遭遇了虧損，合并備考口徑下，2014年、2015年公司凈虧損額分別為4861萬元、37億元，虧損金額較大。

這一數(shù)據(jù)似乎從側面證明，如今社會熱議的汽車共享經(jīng)濟的價值紅利，與神州無關。

我們所說的共享經(jīng)濟模式能充分利用社會閑散資源，大幅降低成本，就好比如說，一個餐館老板，閑散時間可以開自己的車接送乘客，賺點外快，而另一方面，消費者也能用較低的價格享受到優(yōu)質、便捷的服務。

回過頭來看看神州專車，它則需要租賃車輛和雇傭司機。神州專車提交的財務文件顯示，神州專車經(jīng)營活動涉及的全部司機均為神州優(yōu)車雇傭的全職員工，截至2016年1月31日，神州專車員工總數(shù)為38623人，其中有36252名司機。司機工資和油費兩塊，2015年合計23億。

所以，神州的這種所謂B2C模式相對于共享經(jīng)濟的C2C模式，白白多出了相當大一攤的成本。而共享經(jīng)濟的專車，卻不需要承擔這種成本。

公開資料顯示，神州的現(xiàn)金流非常緊張。神州去年虧損37億人民幣，相當于6億美金，同時還花費了2.5億美金從赫茲收購神州租車8.5%的股份。加在一起，神州過去一年現(xiàn)金支出總共8.5億美金。考慮到神州專車到目前一共融資了8億美金（A輪2.5億，B輪5.5億），所以現(xiàn)金應該所剩無幾，運營估計只能依靠乘客的充值余額和司機上崗時交的押金來維持。

現(xiàn)狀如此之艱難，不知道那些投資神州專車的公司，此刻是否心在滴血？

此外，陸正耀向外界高調宣布今年三季度實現(xiàn)全面盈利，不知道在損耗如此大的成本下怎樣完成？而在公開招股說明中，備受投資人關注的神州專車每年一共多少訂單，目前每單虧損多少，會在專車市場占有多少市場份額等問題，都沒有提及。

另外一個明顯的事實，神州估值嚴重虛高。陸正耀透露神州專車的估值287億人民幣。一個傳統(tǒng)出租車模式?jīng)]有通過互聯(lián)網(wǎng)提高系統(tǒng)效率，卻要共享互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟估值，即使按照新三板的估值，神州的估值也存在嚴重泡沫，一家年虧損37個億的公司（是新三板第一虧損企業(yè)福建國航3.3億虧損額的10倍多，接近所有新三板虧損企業(yè)虧損額的總和）恐怕未來很難有想象的空間吧。

神州專車頭上隨時懸著一把達摩克利斯之劍

除了“亞歷山大”的成本壓力，神州專車頭上還時刻懸著一把達摩克利斯之劍。從目前的局勢來看，神州專車面臨的政策風險一點也不小。加入政策一旦放開，私家車合法接入專車，神州專車面臨的災難很可能是毀滅性的。

如果私家車解封，自建車隊的專車公司壓力陡增，價格上根本沒辦法跟私家車同段位競爭。這時候，神州專車或許有兩條路可選，但相信哪一條都不是神州專車愿意看到的。要么在沒法跟私家車競爭中退出，要么把車輛承包給司機，一夜被打回出租車公司起點。退一萬步說，無論私家車是否解禁，組建自己的車隊絕對是最不經(jīng)濟的玩法。

可以看到，在如今大量補貼下，租賃公司旗下的專車司機還有怨言，等補貼減少或者干脆停止了，隱藏在中國式專車背后的風險會立馬顯現(xiàn)出來，靠自有車輛招募司機的專車公司會成為新的出租車公司而很快被市場淘汰。攜自家車輛高舉高打的神州專車頭上無疑隨時懸著一把達摩克利斯之劍，啥時候掉下來，誰也說不好。

概而言之：“共享經(jīng)濟”市場里不乏亂入者，有些專車軟件既想分“共享經(jīng)濟”的一杯羹，卻又壘起自身運營模式的“圍墻”，這種“私有化”的反互聯(lián)網(wǎng)模式，終將被用戶和資本市場拋棄。迷局之中，躍躍欲試的投資者們還是擦亮眼睛為好。