?當(dāng)創(chuàng)新藥的全球化浪潮重塑產(chǎn)業(yè)邊界，當(dāng)AI技術(shù)為醫(yī)療領(lǐng)域注入全新動(dòng)能，醫(yī)藥投資正站在新一輪發(fā)展的起點(diǎn)。2025年，這一階段起點(diǎn)正以突破性的態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。

在歷經(jīng)此前的蟄伏調(diào)整后，疊加老齡化加速、政策支持加碼、技術(shù)迭代深化、全球化布局提速及資本聚焦等多重力量推動(dòng)，醫(yī)藥板塊今年強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月6日，年初以來萬(wàn)得醫(yī)藥大類指數(shù)（888014.WI）漲超46%，恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)（HSSCID.HI）更是以107%的漲幅領(lǐng)跑市場(chǎng)。（指數(shù)過往業(yè)績(jī)不代表其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。）

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，哪些投資機(jī)會(huì)或更具潛力？一起來看看長(zhǎng)城基金醫(yī)藥投資團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理們的最新觀點(diǎn)。

譚小兵：仍然看好創(chuàng)新藥行情

影響8月份市場(chǎng)的因素較多，中美貿(mào)易摩擦局勢(shì)不明，疊加市場(chǎng)進(jìn)入重要的業(yè)績(jī)窗口，我們認(rèn)為短期內(nèi)市場(chǎng)或呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。后續(xù)需關(guān)注8月下旬美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于議息的表態(tài)。

具體方向上，我相對(duì)看好非銀、軍工以及休整較久的新消費(fèi)等板塊。此外，仍然看好創(chuàng)新藥板塊，從二季度末公募的持倉(cāng)分布數(shù)據(jù)來看，這一輪行情的貝塔或仍處于前半段，不過由于7月漲幅較大、8月暫缺乏催化，短期內(nèi)板塊可能會(huì)震蕩，或可等待9月份之后各重磅會(huì)議召開及醫(yī)保談判預(yù)熱的催化。

龍宇飛：AI醫(yī)療標(biāo)的仍值得挖掘

AI醫(yī)療相關(guān)板塊在2月至3月初經(jīng)歷一段快速上漲后，表現(xiàn)較為乏力。一方面，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用在DeepSeek 之后再未出現(xiàn)明顯驅(qū)動(dòng)因素；另一方面，AI醫(yī)療的市場(chǎng)認(rèn)可度和關(guān)注度暫時(shí)不及創(chuàng)新藥。

針對(duì)上述第一個(gè)原因，海外AI在硬件及應(yīng)用端自4月起的走勢(shì)持續(xù)超預(yù)期。當(dāng)前國(guó)內(nèi)AI的發(fā)展態(tài)勢(shì)與去年之前的階段存在差異，并非處于大幅落后狀態(tài)，因此海外AI的發(fā)展情形，大概率會(huì)滯后體現(xiàn)在A股，我們對(duì)AI應(yīng)用保持樂觀態(tài)度。針對(duì)第二個(gè)原因，AI醫(yī)療板塊雖兼具醫(yī)藥屬性與科技屬性，但過去幾個(gè)月未明顯體現(xiàn)出與醫(yī)藥板塊的聯(lián)動(dòng)性。隨著三、四季度來臨，該板塊內(nèi)多家公司業(yè)績(jī)有望逐步觸底回升，同時(shí)創(chuàng)新藥在景氣度帶動(dòng)下吸引增量資金入場(chǎng)，這些資金在某一階段的高低切換過程中，或?qū)⒎至饕恍┲廖恢孟鄬?duì)較低、未來一兩年存在較多變化的公司。基于此，我們認(rèn)為AI醫(yī)療領(lǐng)域仍有相關(guān)標(biāo)的值得挖掘。

梁福睿：創(chuàng)新藥個(gè)股更重視基本面

近期創(chuàng)新藥板塊呈現(xiàn)出快速上漲后的短期休整狀態(tài)，部分股票的估值有可能跟隨市場(chǎng)形成一定泡沫化，但最終或仍會(huì)跟隨基本面形成共振，因此需要密切跟蹤，重點(diǎn)挖掘有基本面支撐的個(gè)股，警惕單純依賴資金推動(dòng)的個(gè)股。

免責(zé)聲明：本通訊所載信息來源于本公司認(rèn)為可靠的渠道和研究員個(gè)人判斷，但本公司不對(duì)其準(zhǔn)確性或完整性提供直接或隱含的聲明或保證。此通訊并非對(duì)相關(guān)證券或市場(chǎng)的完整表述或概括，任何所表達(dá)的意見可能會(huì)更改且不另外通知。此通訊不應(yīng)被接收者作為對(duì)其獨(dú)立判斷的替代或投資決策依據(jù)。本公司或本公司的相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。未經(jīng)長(zhǎng)城基金管理有限公司事先書面許可，任何人不得將此報(bào)告或其任何部分以任何形式進(jìn)行派發(fā)、復(fù)制、轉(zhuǎn)載或發(fā)布，且不得對(duì)本通訊進(jìn)行任何有悖原意的刪節(jié)或修改。基金管理人提醒，每個(gè)公民都有舉報(bào)洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個(gè)公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

（責(zé)任編輯：康玲華）

?????????????????????????????????????????????????????????運(yùn)營(yíng)商財(cái)經(jīng)（官方微信公眾號(hào)yyscjrd）—— 主流財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，一家全面覆蓋科技、金融、證券、汽車、房產(chǎn)、食品、醫(yī)藥、日化、酒業(yè)及其他各種消費(fèi)品網(wǎng)站。