運(yùn)營商財(cái)經(jīng)網(wǎng) 朱欣雨/文

近日，云知聲再次更新招股書，進(jìn)一步謀求在港交所的上市進(jìn)程。從2020年啟動(dòng)A股上市，到轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，云知聲的資本長跑已持續(xù)了4年多，上市之路坎坷，不難發(fā)現(xiàn)這其實(shí)與其自身的業(yè)績脫不開關(guān)系。

近些年，云知聲一直處于虧損的泥潭。根據(jù)其首次披露的招股書數(shù)據(jù)，2017年至2019年及2020年上半年，云知聲凈虧損分別達(dá)1.73億元、2.14億元、2.92億元和1.12億元。

那時(shí)，云知聲就曾在招股書中透露，公司或存在未來一定期間無法盈利或無法進(jìn)行利潤分配的風(fēng)險(xiǎn)。

后來在遞表的不到半年，云知聲主動(dòng)撤回了在上交所科創(chuàng)板上市的申請。之后于2023年轉(zhuǎn)道港交所，但先后歷經(jīng)兩次遞表均未成功，而公司也依舊處于虧損的泥潭。

2020年、2021年，云知聲每年度再次虧損2.98億元和4.34億元。

根據(jù)其最新更新的招股書，最近三年，云知聲營收已從6.01億元增長至9.39億元，但盈利能力仍未突破瓶頸，并且虧損不僅沒有收窄反而在逐步擴(kuò)大。

2022年至2024年，云知聲凈虧損分別為3.75億元、3.76億元、4.54億元，三年累計(jì)虧超12億！

而虧損的原因則是其多年高額的研發(fā)投入，這其實(shí)也就是AI行業(yè)的“通病”。

運(yùn)營商財(cái)經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，最近三年，云知聲研發(fā)投入占總營收的比例始終高于39%，而在2017年時(shí)，該項(xiàng)數(shù)據(jù)曾高達(dá)約163.55%。

在持續(xù)虧損的情況下，云知聲的負(fù)債也激增，公司凈負(fù)債已從2022年19.11億元增長至27.53億元。

但是，截至去年年末，云知聲所持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅剩1.56億元，相較2023年的3.8億進(jìn)一步縮窄。

這應(yīng)該也是云知聲迫切想上市的一大原因，但是，IPO其實(shí)并不能成為公司的“救命稻草”。最近兩年，乘著AI發(fā)展浪潮在港股上市的AI企業(yè)不少，但大都上市即破發(fā)，例如出門問問、知行科技、黑芝麻智能等等；此外，AI推薦公司宜搜科技更是在上市后由盈轉(zhuǎn)虧。

在燒錢換增長的模式難以為繼的當(dāng)下，如何平衡技術(shù)創(chuàng)新與盈利能力或許才是云知聲亟需解決的問題，否則就算成功上市又能走多遠(yuǎn)呢？

目前，云知聲的董事長是梁家恩，CEO是黃偉，不知他們對上述情況有何看法？

（責(zé)任編輯：朱欣雨）

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