運營商財經網 朱欣雨/文

12月15日，國內知名拼搭角色類玩具企業布魯可通過港交所聆訊，這意味著布魯可即將在港上市，引發運營商財經網的關注。

根據招股書，布魯可2021年至2024年上半年，其營業收入分別為3.30億元、3.26億元、8.77億元及10.46億元。可以看到，布魯可自2023年開始收入快速提升，今年上半年收入同比增長了237.6%。

布魯可營收雖增長不少，但公司仍處于虧損狀態。過往同期，布魯可年內虧損分別為5.07億元、4.23億元、2.07億元及2.55億元，三年半累計虧損將近14億。在經調整凈利潤方面，公司已由2021年度的虧損3.56億增長至盈利7288.2萬元，上半年再次進一步提升至2.92億元，對此，布魯可在招股書中解釋稱，這主要是公司收入及毛利率增長所致，截至今年6月30日，布魯可毛利率已提升至52.9%。

進一步分析公司收入突增的原因，主要是布魯可拓展豐富了公司產品，納入了拼搭角色類玩具。2022年，布魯可推出拼搭角色類玩具和自由IP英雄無限，次年又從IP版權方或授權方獲得多個知名IP版權，而這也就進一步加深了布魯可營收依賴IP版權的程度。

據了解，2023年及今年上半年，布魯可大部分的收入都是來自于奧特曼IP的產品銷售，當期收入分別占其總收入的比例高達63.5%及57.4%。

外部知名IP版權的加持，一方面促進了公司營業收入的增長，但同時也給公司帶來不小的隱患。一是倘若IP版權方不再與公司簽署合作協議，那么布魯可的收入可能會收到不小的影響；二是IP產品在銷售或傳播過程中容易產生法律糾紛。

對此，布魯可也在招股書中表明，其可能無法以有利條款獲得、維持或續約IP授權，其IP版權方或授權方可能無法維持及保持其IP等。

此外，根據天眼查登記的布魯可相關工商資料，該公司也存在不少司法案件糾紛。例如，現下布魯可就作為被告涉及一項“侵害作品信息網絡傳播權糾紛”，該案件原告為藍牛影像（北京）有限公司，該案件將于12月27日進行民事一審。

總而言之，布魯可目前營收正在快速增長，公司虧損也逐步收窄，發展情況還是比較利好，但同時也需重視上述所提及的外部IP依賴的問題。對此，不知布魯可CEO朱偉松有什么看法？

（責任編輯：朱欣雨）

??????????????????????????????????????????????????????運營商財經（官方微信公眾號yyscjrd）—— 主流財經網站，一家全面覆蓋科技、金融、證券、汽車、房產、食品、醫藥、日化、酒業及其他各種消費品網站。